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2009年至今，非金融上市公司净资产收益率非常依赖于销售净利率的变化并且二者一般为同向变化，而资产周转率对于ROE的贡献度稍弱甚至为负向贡献，2016年以来ROE对于资产杠杆率的依赖程度越来越弱。展望2019年下半年上市公司盈利能力，销售净利率依然是决定ROE水平的关键因素。

地方政府隐性债务治理方面，当前来看监管仍较严，但部分专项债可用于重点领域资本金，有助于放大财政乘数。今年以来PPP项目落地金额增速放缓，城投债净融资量有所好转，但信托等银子银行规模仍在逐步收缩，且银行对交运、公共设施管理类的贷款增速仅边际改善，总体来看财政外资金对基建的投入并未明显增加（图18-20）。图21显示2016-2017年城投公司债务快速扩张，带来财政支出乘数显著上升，但2018年以来随着地方隐性债务的规范，乘数显著回落，预计2019年继续回落。但9月国常会对专项债做出的最新部署，扩大专项债用作项目资本金的领域，并约定用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右，此举有助节约财政资金并放大财政乘数，拉动基建增速。

4月16日晚，在央视、澎湃新闻（www.thepaper.cn）等媒体见证下，奔驰公司、西安利之星汽车有限公司（下称“西安利之星奔驰4S店”）相关负责人与“奔驰车主维权事件”当事人W女士再次进行沟通。W女士和西安利之星奔驰4S店达成换车补偿等和解协议。

近来，一场正在举办的“问祖寻根——姓氏文化主题展”成为热点。记者实地探访本次展览，经采访得知，中国的“姓氏”来源颇多。有的以“图腾”为姓、有的以“官职”为姓，期间还经历了漫长的演化过程，不少姓氏颇为有趣。既有故事又有珍贵文物的展览这场“姓氏文化主题展”位于国家典籍博物馆的第三展厅。从入口进去右拐，经过一段不长不短的过道，宽敞的展厅便呈现在眼前了。

根据这样的模型，我们在去年11月年度策略报告中《冯虚御风，踏浪而行》中，描述了2019年上半年可能会出现的情况，“我们认为A股明年上半年面临经济下行和流动性宽松的“下行式宽松”的局面，TMT板块有望占优；若年中社融增速大幅回升，经济有望企稳，消费加周期有望占优。如我们所预测的，2019年，年初至4月中旬，创业板指一度大涨超过40%，TMT板块迎来强劲反弹。但是，我们预期下半年将会出现的社融增速回升，在一季度就出现了。市场立刻按照经济复苏的逻辑进行配置，伴随着通胀预期升温，消费板块从4月中旬开始一度占优。

日本防卫省共发现向东行进的中国海军辽宁舰，以及护航的052D型导弹驱逐舰一艘、052C型驱逐舰三艘、054A型护卫舰两艘。此外据台湾《旺报》4月21日报道，为震慑“台独”，解放军军机于20日再度进行“绕岛巡航”演练，这已是自18日起连续第三天的绕岛行动。此外，大陆央视近日对辽宁舰航母编队在南海演练的报道也透露，辽宁舰已能执行战备值班任务，这代表辽宁舰正从“训练舰”逐渐向“战斗舰”转变。